Was ist der Goldstandard?

Jedes Mal, wenn die Inflation wieder auftritt, gibt es Ökonomen, die die Vorzüge des Goldstandards gegenüber dem Papiergeldsystem preisen. Aber was ist der Goldstandard eigentlich?

Der Goldstandard ist ein Währungssystem, das im Wesentlichen darin besteht, den Wert der Währung eines Landes im Verhältnis zu der Menge an Gold festzulegen, die es besitzt. Dies war das System, das von 1870 bis zum Ersten Weltkrieg galt. Es bestand darin, dass die Zentralbanken nur Geld ausgeben durften, das durch Goldreserven gedeckt war. Es gab einen festen Wechselkurs zwischen den Währungen der verschiedenen Länder und dem Gold, und die Bürger konnten ihr Geld gegen den entsprechenden Gegenwert eintauschen. Das Wachstum des internationalen Handels, die Entdeckung neuer Goldminen und die steigenden Kriegskosten (die den Druck zur Ausgabe von mehr Geld erhöhten) waren einige der Faktoren, die schließlich zum Zusammenbruch des Systems führten.

Auf der einfachsten Ebene hätte der Inhaber einer Banknote eines bestimmten Wertes das Recht, diese Banknote gegen eine entsprechende Menge Gold zu dem von seinem Land festgelegten Wechselkurs einzutauschen. Auf nationaler Ebene richtete sich die umlaufende Geldmenge direkt nach der Menge des Goldes, das das Land in seinen Reserven hielt.

Die Funktionsweise bestand also darin, Gold frei ein- und auszuführen, um seine Zahlungsbilanz auszugleichen, wodurch Gold zur natürlichen Geldbasis wurde. Dieses Währungssystem wird häufig im Gegensatz zum gegenwärtig verwendeten System, dem sogenannten Fiat-System, definiert. In einem fiduziarischen System wird der Wert der Währung hauptsächlich durch den von der Zentralbank festgelegten Zinssatz bestimmt.

Der Goldstandard ist ein System, in dem der Wert des Geldes vom Goldpreis abhängt. Das bedeutet, dass das Land, das dieses System anwendet, einen Preis für Gold festlegt und bereit ist, Gold zu diesem Preis zu kaufen und zu verkaufen. Auf diese Weise bestimmt es den Wert seiner Währung. Legt die Zentralbank in einem Goldstandard-System beispielsweise fest, dass eine Unze Gold 5 Dollar wert ist, entspricht der Wert eines Dollars einem Fünftel einer Unze Gold. Einige Goldstandardsysteme sind sehr rigide und erlauben nur den Umlauf von physischem Gold, sowohl in Form von Goldmünzen als auch von Goldbarren, während andere, laxere Systeme den Umlauf von Papierwährungen erlauben. In allen Fällen schränkt der Goldstandard sowohl die inflationären als auch die deflationären Möglichkeiten der Zentralbanken und Regierungen ein.

Durch den internationalen Goldverkehr versuchte dieses Wirtschaftssystem, feste Wechselkurse zwischen den Ländern festzulegen. Auf diese Weise konnte ihr Wachstum leichter kontrolliert und die internationalen Preise stabilisiert werden. Der Wechselkurs zwischen den Währungen zweier Länder wurde mit Hilfe eines rudimentären Dreisatzes auf der Grundlage des Goldpreises zu einem bestimmten Zeitpunkt berechnet. Das heißt, er hängt von der Menge an Gold ab, für die jede Währung in diesem Zeitraum getauscht wird.

Der Ursprung des Goldstandards

Gold spielte schon seit frühester Zeit die Rolle eines Zahlungsmittels. Die erste formelle Maßnahme, die das Goldmetall als Rechtsinstitut etablierte, wurde jedoch 1819 von England ergriffen. Die Regel legte fest, dass Papiergeld gegen eine bestimmte Menge Gold, d. h. zu einem festen Preis, getauscht werden konnte. Die Briten, die damals die weltweit führende Wirtschaftsmacht waren, setzten dieses Geldsystem mit der Macht ihrer Währung (dem Pfund Sterling) durch. Auf diese Weise übernahmen andere Mächte im Laufe des 19. Jahrhunderts diesen Standard, und 1879 folgten auch die Vereinigten Staaten diesem Schema. Die Bindung des Goldes an den Dollar wurde jedoch erst im Jahr 1900 offiziell festgeschrieben.

Mit dem Ersten Weltkrieg verlor der Goldstandard schließlich an Bedeutung. Um den Krieg zu finanzieren, benötigten die am Konflikt beteiligten Länder weitaus mehr wirtschaftliche Ressourcen, als ihnen entsprechend ihrer Goldmenge zustanden. Dies veranlasste viele Länder dazu, mehr Papiergeld zu drucken, das nicht durch Goldreserven gedeckt war, wodurch das System sinnlos und ungültig wurde. Jahre später führte dies in einigen Ländern wie Deutschland zu einer Hyperinflation. Nach dem Krieg scheiterten alle Versuche, das Modell wiederherzustellen. So war das exponentielle Wachstum der Vereinigten Staaten und des Dollars im 20. Jahrhundert ausschlaggebend dafür, dass sich die Vereinigten Staaten als weltweite Referenzwirtschaft und -währung des Jahrhunderts durchsetzten. 

Der klassische Goldstandard, den Großbritannien bis 1914 verfolgte, wurde 1925 durch ein Modell ersetzt, das auf dem Besitz von Goldbarren basierte, die erst ab einem bestimmten Betrag in Banknoten umgetauscht werden konnten, wobei ein Vielfaches dieses Betrags verwendet wurde. Außerdem hatte sich das Modell kurz vor dem Ausbruch der Großen Depression weiterentwickelt. Länder, die dem Standard folgten, kauften und verkauften Währungen (Geld) von Ländern, die nach dem klassischen Modell arbeiteten. 

Warum Gold als Währungsstandard?

In der Geschichte wurden auch andere Rohstoffe als Tauschmittel verwendet, aber der wichtigste war zweifellos immer Gold. Gold hat eine Reihe von Eigenschaften, die es für diese Funktion geeignet machen: Es kann gleichmäßig geteilt werden, ohne an Wert zu verlieren, was beispielsweise bei Diamanten nicht der Fall ist, und es ist zeitbeständig. Obwohl Gold in der Wirtschaft einige praktische Verwendungszwecke hat, die über seine Wertbeständigkeit hinausgehen, eignet es sich für seine monetäre Funktion vor allem deshalb, weil sein Wert durch seine Zusammensetzung bestimmt wird (es kann nicht gefälscht werden) und seine Menge physikalisch auf die auf der Erde vorhandene Goldmenge begrenzt ist.

Vor- und Nachteile des Goldstandards

Die Befürworter des Goldstandards als Währungssystem argumentieren, dass er eine gewisse Preisstabilität gewährleistet. Dies wäre auf lange Sicht ein Vorteil, da es für Regierungen schwierig ist, die Preise zur Ausweitung der Geldmenge zu nutzen. Unter dem Goldstandard wäre eine Inflation selten und eine Hyperinflation fast unmöglich, da die Geldmenge nur dann steigen könnte, wenn die Goldreserven zunehmen.

Ein weiterer Vorteil, auf den die Befürworter des Goldstandards hinweisen, ist die Möglichkeit, den internationalen Handel mit weniger Unsicherheit zu gestalten, denn wenn mehrere Länder den Goldstandard verwenden würden, gäbe es keine Schwankungen zwischen den Währungen mehr.

Wirtschaftswissenschaftler, die den Goldstandard ablehnen, weisen jedoch darauf hin, dass seine Verwendung zu einem natürlichen Ungleichgewicht zwischen Ländern, die Gold produzieren, und solchen, die dies nicht tun, führen könnte. Der wohl größte Kritikpunkt, der häufig vorgebracht wird, ist jedoch, dass er den Einsatz der Geldpolitik durch Regierungen und Zentralbanken zur Abmilderung der Auswirkungen von Wirtschaftsabschwüngen behindern würde.

Bretton Woods System

Dieses System war von 1944 bis 1971 in Kraft. Es legte einen festen Gold-Dollar-Kurs fest (35 $/Gold), aber die Länder mussten ihre Währung nicht in Gold, sondern in US-Dollar umrechnen. Der Dollar wurde zur weltweiten Referenzwährung, und die Länder mussten den Wert ihrer Währung gegenüber dem Dollar fixieren und versuchen, im Falle erheblicher Schwankungen (mehr als 1 %, positiv oder negativ) zu intervenieren. In dieser Zeit wurden der Internationale Währungsfonds und die Weltbank gegründet. Das System brach während des Vietnamkriegs zusammen, als die Vereinigten Staaten einseitig beschlossen, die Konvertibilität auszusetzen, um den Krieg zu finanzieren und ihre Exporte zu fördern.

Heutiges System

Im Jahr 1971, als Nixon Präsident wurde, gaben die Vereinigten Staaten schließlich den Goldstandard auf. Der Wert der Wechselkurse wird durch Schwankungen auf dem Devisenmarkt bestimmt (in den meisten europäischen und amerikanischen Ländern). Das Geld ist nicht durch Metalle, Vermögenswerte oder andere konvertierbare Güter gedeckt.